当家族内斗让杉杉股份陷入控制权真空，中国最大民营造船巨头扬子江船业创始人任元林携百亿资本强势入主。这位产业与金融双栖的操盘手，联合TCL、东方资管等组成联合体，通过精妙的资本架构设计，既平衡了债权人、国资与员工利益，又逐步掌握了这家新能源材料巨头9.9%的股权与实质控制权。他看中的不仅是杉杉全球第一的锂电池负极材料产能和34%市场份额的偏光片业务，更是将其海洋产业版图延伸至高端制造与新能源赛道的战略野心。而扬子江船业自身亦在2025年创下历史新高的129亿元营收，手握排产至2030年的236艘清洁能源船订单，旗下金控板块分拆上市后，正朝着全球化能源与智能制造集团加速转型。这场跨界资本运作，能否让杉杉股份在股权重构后焕发新生？中国民营企业的传承与发展正迎来关键转折点。
大家好，我是主持人凌薇。欢迎收听巨潮wave的播客，今天，我们有幸邀请到了一位价值投资的专家陈旭老师，陈老师跟大家打个招呼大家好，我是陈旭。非常高兴能和林薇一起聊聊杉杉股份的新故事。然后，今天咱们要聊的是关于杉杉股份在2025年这个家族的内斗之后，现在又迎来了新的主人。船亡人员0它将会带来哪些新的变化？没错，这个确实是最近资本圈儿和产业圈儿的一个大时间。那我们就直接开始今天的讨论。咱们先来聊第一个部分就是新主角登场，这个任元林是谁？他的背景诗什么？他为什么有资格来接上香的班。任元霖。他其实是扬子江船业的创始人，然后，他其实是从做造船起步的，他的公司是中国最大的民营造船企业，也是最早在新加坡上市的企业它的年造船能力是600万吨，就非常厉害，挺厉害的这个倍镜。对，然后，它不光是做造船，它的产业已经拓宽到了航运贸易、物流、地产、镜控等等很多领域，它旗下的公司也在新加坡上市，司机团非常重要的一个金融平台。对，所以它是一个非常有产业基镜又有金融背景的这样的一个人。对，那他这次收购杉杉的股份，其实也动用了很多资方，那这个背后到底是一个什么？什么样的资本运作的格局？这次其实是由新洋子商贸作为带头方然后联合了新洋船还有tcl以及东方资管共同组成了一个联合体，来参与珊珊的重整它的投资包括几个部分。第一部分就是新瑶子和新瑶船他们会通过司法拍卖来获得大约9.9%三的股份然后，同时，他们还会设立一个有限合伙企业，这个里面，tcl会直接拿走百分之一点儿九四，那这些股份都会通过一个服务信托来持有同时，还有一部分是剩余的股票，它的表决权是会委托给联合体的，所以这个步骤还挺复杂的。对，没错，但这样就照顾到了各个方的利益，比如说他既照顾到了债权人的李一也照顾到了国有资本还有员工利益等等的同时，也让新的主人能够逐步的掌握实际的控制权。对其实是一个非常典型的这种跨界的大型的资本运作对非常值得关注的一个事件你觉得任元林他这次拿下杉杉的股份他到底看中了什么？我觉得，他其实看中的是这个新能源和显示这两个大的赛道，因为山下它其实在锂电负极和偏光片这些领域都是全球领先的。而且他的客户都是像苹果、华为、三星这些顶级的企业，那这些其实都是非常有前景的。同时，他又可以跟他在海事金融等等的这些板块产生很多的协同效应，所以他其实是在做一个非常战略性的布局。它可以把它的业务延伸到高端制造和新能源这些领域。对，然后同时，它也可以提升自己的全球的竞争力。好，关于新主觉任元霖的背景和收购策略咱们就先聊到这，休息一下马上回来咱们来聊第二个部分，就是新版图扩张。那咱们就瑶聊一聊扬子江船业在2025年到底有哪些新的动作，然后它的业绩为什么能够再创新高扬子江船业其实它在2025年上半年，它的收入是达到了129亿元，然后规模净利润是42亿元。这两个数字都是创历史新高的，而且它的毛利率是34%，点五在行业里面，绝对是属于领跑者的位置，业绩确实很亮眼。对，不光是业绩好，他其实手里的订单也足够多，他2025年的手头的订单是高达236艘，然后它的排产一直排到了2030年，总价值是232亿美元。其中清洁能源船是占到了74%。这包括他最近也拿到了世界航运巨头赫伯罗特的订单，这订单也是非常的具有标志性，就是它是全球首批量产的最大的lng运输船，所以它的这个技术和它的市场地位都是非常强的。对，所以它这个2025年的业绩能够再创新高也是理所应当的，那你觉得扬子江船业在2025年它最让人眼前一亮的转型举措是什么？我觉得最让人眼前一亮的是，它把旗下的扬子江金控分拆出来了然后，扬子江金控又在2025年4月在新加坡上市，那这是集团下面的第二家上市公司，那其实不光是让它的资本运作更加的灵活了，它其实也让海事投资业务板块可以单独的去资本市场融资。那这样的话，就可以打破之前那种估值被低估的这种情况，同时也可以让海事发展可以成为一个独立的利润增长点。这步棋确实挺妙的，然后它还有持续的在绿色能源和智能制造上面去加大投入那包括他最近又投资了30亿元在绿色高技术的清洁能源船的制造上面去进行一个基地的项目建设。那这个基地也是计划在2026年的年底完工，那第一艘新船，预计是在2027年交付。那这其实就会让它的业务从传统的造船，向高端的制造和新能源镜行一个拓展。那这样的话，它的未来的盈利和它的抗风险能力都会大大增强。你觉得扬子江船业在2025年，它的新的布局会给它的产业版图带来哪些变化？我觉得，它其实是在造船的基础上，把它业务拓展到了海事金融和新能源这几个相关的领域，那它其实就变成了一个以高端制造和新能源为主的一个多元化的产业集团。那它的这个产业的深度和它的抗周期的能力都大大提升了。等于说它的业务组合变得更丰富了。对，然后，它就是通过这种分拆上市和这种资产的重组，它不光是让各个业务板块可以独立的发展，它也影入了更多的战略投资者，那这样的话，就提升了整个集团团的资产的质量和它的融资的能力对，最终的目的是要打造一个全球领先的能源和智能制造的集团，那它的未来的增长的空间和它的竞争力都会大大增强，聊了这么久的扬子江船业的转型和新版图感觉信息量不小，咱还能歇会儿喝口水待会儿继续。对，那我们接下来要聊的就是杉杉股份在经历了这样的家族的内斗之后，它的股权结构到底发生了什么样的变化就是自从郑永刚去世之后，他的妻子和他的长子就开始在控制权上面进行了一场激烈的争夺，那这场争夺也让整个公司的股权结构变得非常的分散，那现在郑家的话语权就明显的被削弱了，那他们家族内部也已经很难去形成合力了，所以说控制权的变化应该是很明显的。没错，就是现在杉杉集团的郑氏家族的持股比例已经下降到了26%点37，那就是通过多次的股权的转让和表决权的委托等等的，那现在其实公司的实际控制人已经变更为无实控人状态了，那这其实对于整个公司的治理，包括未来的决策都会产生比较大的影响。那你觉得杉杉股份在经历了这样的一个低谷期之后，它的核心的竞争力海在我觉得，其实它的核心竞争力还是在的，就比如说它的负极材料的出货量依然是全球第一。然后它的这个大尺寸的lcd的偏光片出货面积的份额是34%并且它在lcd电视用显示器用这些偏光片上面都是全球第一。看来技术优势还是挺明显的。对，然后，而且就是上半年的公司的两大业务都贡献了净利润，合计是4.15亿元。那这也带动了公司整体的利润有了反弹。而且，就是在今年的8月份，杉杉科技海获得了储能黑马储能新能源的超百亿的负极材料的长期大单，这其实就不仅是巩固了它在这个行业里面的龙头地位。而且也给它带来了新的业绩的成长的空间。你觉得杉杉股份现在这样的股权结构的变化，加上它未来的产业的基础，你觉得它会吸影谁来接手？其实现在就是郑氏家族的持股比例已经分散了很多了，然后他们的影响力也减弱了很多，那这个时候就有很多种可能就会发生，比如说没有一家能够独揽大权，或者说会影入一种新的平衡的力量。比如说，有一些国有资本，或者说有一些这种战略投资者，甚至有可能会分成几派，互相之间形成一种制衡。停起来，就是说未来的控制权结构会变得更加复杂。对没错，然后这个时候，其实任元霖的入主，他不光是给珊珊带来了，新的资金，它其实也给整个公司的治理带来了一些新的活力。那未来的话，我觉得可能会有一些产业的资源会注入进来，那同时也会有一些这种混合所有的质的变化。那这些其实都会让杉杉股份重新焕发一些新的生机，但是可能也会有一些长期的股权结构的调整和这种利益重新的分配，那这都会需要一个过程。对，今天咱们聊了这么多，关于杉杉股份和扬子江船业的一些新的动向，其实无论是新的主人还是说产业版图的扩张，其实归根结底，还是中国民营企业在传承和发展上面的一次重要的时间。那未来它到底会走向何方？确实是非常的让人期待。好了，那么这期节目咱们就到这里了，然后感谢大家的收听，咱们下期再见。白白
