盯着股市涨跌，尤其是AI板块的风吹草动，难免让人揪心。利欧股份最近的表现，确实让不少人心生疑问：美股AI板块跌了，是不是里的这只“AI概念股”也要跟着跳水？周五一个3.65%的跌幅，让部分投资者坐不住了，但其实，这种短期情绪波动背后，有一个更关键的逻辑，很多人可能都忽视了——智联汽车港股上市的进展。这才是决定利欧股份命运的大事，其他都不过是“震荡中的小杂音”。
首先，得搞清楚利欧股份的“AI内核”。别一听到AI，就觉得它和美股那些大模型公司是一家。利欧股份的AI业务是扎根智能驾驶赛道，专攻自动驾驶算法、车载智能硬件，这跟美股那些搞生成式AI的巨头，根本不是一个领域。美股AI跌，主要是因为市场担心加息带来的融资压力，这种压力会影响到需要烧钱搞大模型的公司，但和利欧股份这种技术落地派，关系微乎其微。之前跟风上涨，不过是沾了板块情绪的光，现在情绪退潮，反倒能看得更清楚，真正影响它走势的是智联汽车能不能成功赴港上市。从此之后，风口不再是随风飘，而是注定有重量。
说到智联汽车，不妨来看看它在利欧股份中的地位有多重要。2023年利欧股份一共挣了142亿元，其中光智联汽车就贡献了48亿元，占了公司营收的三分之一还多。不仅如此，利欧股份的总净利润只有8.5亿元，而智联汽车一家的盈利就有6.2亿元，七成的利润都是靠它撑着。换句话说，利欧股份靠智联汽车这个AI子公司，不仅是“肉身当家”，还“灵魂交付”。更关键的是，智能驾驶本身就是风口行业，港股上市成功意味着估值提升和融资扩产，是实打实的长期价值。
智联汽车的上市进展，直接决定了利欧股份的未来。不少人周一看盘时揪着美股来参考，其实大可不必，智联汽车的挂牌时间表和港交所的反馈，才是当下更有意义的“小新闻”。眼下公司已经提交上市申请，到了资料评估阶段，预计11月才能见真章。这里最重要的环节是港交所对盈利模式是否满意，股权结构是否清晰，这才是影响上市节奏的大局。从消息面来看，如果聆讯反馈顺利，即便外围AI板块百般跌宕，利欧股份该稳住的还是会稳住；反过来，如果进展拖沓甚至出现问题，那就可能拖累股价，“急行军”瞬间变成“拉扯战”。
退一步讲，假如智联汽车顺利上市，它对利欧股份的估值会是怎样的改变？这里不妨给各位盘算一下。现阶段，智能驾驶赛道的平均市盈率是35倍，而港股科技板块的市盈率能达到40-45倍。如果按照40倍估值给智联汽车笔算，光凭它2023年的净利润6.2亿元，港股估值就能高达248亿元。利欧股份持有65%的股权，那部分权利就值161.2亿元。而目前利欧股份的整体市值才不过185亿元，可以说智联汽车的身价几乎撑起了公司的大半市场价值。这种长期价值落地，比起每日情绪轮转的“AI涨跌”靠谱多了。
在盯上市这件事时，不能只看财务数字，还得看看业务扩张能带来的效果。根据智联汽车的招股书草案，上市后的融资用途早有清晰计划：60%用于扩产车载硬件生产线，30%加码自动驾驶算法研发，10%填补日常运营资金。别小看这个细致分配，与其说这是扩容生产线，不如看作是在抢占更大的市场份额。目前智联汽车只能满足5家车企的订单需求，扩产后有望服务12-15家车企，到了2025年，营收有望突破80亿元，净利润则会攀升到12亿元——这不止是估值提升，更是业绩的持续增长，是公司长线发展的根基。
对于利欧股份的投资者来说，能否看穿情绪之外的核心逻辑，是成败的关键。很多人盯着每一天的股价波动，觉得周五跌了，周一开盘还得跟着外围走，这种表面的焦虑，反而会遮住真正的机会。利欧股份的股价早就给了暗示，9月初智联汽车提交上市申请的当天上涨5.2%，而最近美股AI跌幅明显，但利欧股份的跌幅却比板块平均值还要小——说明市场正在从纯粹炒情绪转向盯实际进展。
股市里有句话讲得好：“涨跌都是镀金，基本面才是底子。”情绪炒作固然热闹，但来得快去得也快，投资利欧股份，真正值得关注的，是智联汽车能不能顺利上市，从而推动估值重构。眼下正处于一个博弈的节点，盯好港交所的聆讯进度，才是抓住这波机会的正确节奏。至于美股那边的风吹草动？看上去惊心动魄，其实对利欧股份来说，不过是“凭栏听雨，一耳过”。
试问，眼光摆在哪里才能看到更远？停留在情绪的表面，还是盯紧智联汽车上市的动向，找到长线价值的方向？我们最终要等待的，并不仅仅是股价的波动，而是一场关于基本面重塑的序章。
